17 CFR 270. 22 e-4 - برنامه های مدیریت ریسک نقدینگی.

(1) کسب (یا بدست آوردن) به معنای هر خرید یا خرید بعدی است.

(2) روز کاری به معنای هر روز ، غیر از شنبه ، یکشنبه یا هر تعطیلات تجاری معمولی است.

(3) قابل تبدیل به پول نقد به معنای توانایی فروش ، با فروش است.

(4) صندوق مبادله ای مبادله یا ETF به معنای یک شرکت سرمایه گذاری مدیریت باز (یا سری یا کلاس آن) است که سهام آنها در مبادله ملی اوراق بهادار ذکر و معامله می شود ، و تحت یک دستور معافیت تحت عنوان معافقانون اعطا شده توسط کمیسیون یا اتکا به یک قاعده معافیت که توسط کمیسیون اتخاذ شده است.

. شرکت سرمایه گذاری مدیریت مدیریت که به عنوان صندوق بازار پول تحت 270. 2A-7 پوند یا ETF در نوع تنظیم می شود.

. طبق مقررات بند (ب) (1) (ب) این بخش تعیین شده است.

(7) سرمایه گذاری بسیار نقدینگی حداقل به معنای درصد دارایی های خالص صندوق است که صندوق در سرمایه گذاری های بسیار نقدی که دارایی است طبق بند (ب) (1) (iii) این بخش سرمایه گذاری می کند.

. بند (ب) (1) (ب) این بخش.

(9) صندوق معامله شده در نوع یا ETF در نوع ETF به معنای ETF است که از طریق نقل و انتقالات در نوع اوراق بهادار ، موقعیت ها و دارایی های غیر از حداقل مبلغ پول نقد ، بازخرید را برآورده می کند و روزانه دارایی های نمونه کارها را منتشر می کند.

. مفاد بند (ب) (1) (ب) این بخش ، اما در جایی که انتظار می رود فروش یا تمایل به طور منطقی در بیش از هفت روز تقویم تسویه شود.

(11) ریسک نقدینگی به معنای ریسکی است که صندوق نتواند درخواست های بازپرداخت سهام صادر شده توسط صندوق را بدون رقت قابل توجهی از منافع سرمایه گذاران باقی مانده در صندوق برآورده کند.

.، طبق مقررات بند (ب) (1) (ب) این بخش تعیین شده است.

(13) شخص (های) تعیین شده برای اجرای برنامه به معنای صندوق یا مشاور سرمایه گذاری ، افسر یا افسران در نوع ETF (که ممکن است صرفاً مدیران نمونه کارها صندوق یا ETF در نوع) نباشند مسئول اجرای برنامه وسیاست ها و رویه های آن مطابق بند (ب) (2) (ب) این بخش.

(14) اعتماد سرمایه گذاری واحد یا UIT به معنای اعتماد سرمایه گذاری واحد است که در بخش 4 (2) قانون تعریف شده است (15 ایالات متحده 80A-4).

(ب) برنامه مدیریت ریسک نقدینگی. هر صندوق و ETF در نوع ، باید یک برنامه مدیریت ریسک نقدینگی کتبی ("برنامه") اتخاذ و پیاده سازی کند که به طور منطقی برای ارزیابی و مدیریت ریسک نقدینگی خود طراحی شده است.

(1) عناصر برنامه مورد نیاز. این برنامه باید شامل سیاست ها و رویه هایی باشد که به طور منطقی برای ترکیب عناصر زیر طراحی شده است:

(i) ارزیابی ، مدیریت و بررسی دوره ای خطر نقدینگی. هر صندوق و ETF در نوع باید به صورت دوره ای ارزیابی ، مدیریت و بررسی کنند (با چنین بررسی هایی که کمتر از سالانه اتفاق نمی افتد) خطر نقدینگی آن ، که باید شامل توجه به عوامل زیر باشد ، طبق کاربرد:

(الف) صندوق یا استراتژی سرمایه گذاری ETF در نوع و نقدینگی سرمایه گذاری های نمونه کارها در طی هر دو شرایط استرس زا و منطقی قابل پیش بینی ، از جمله اینکه آیا استراتژی سرمایه گذاری برای یک صندوق باز مناسب است ، میزان این استراتژی شامل یک نسبتاً متمرکز استنمونه کارها یا مواضع بزرگ در صادرکنندگان خاص و استفاده از وام ها برای اهداف سرمایه گذاری و مشتقات.

(ب) پیش بینی جریان پول نقد کوتاه مدت و بلند مدت در هر دو شرایط استرس زده شده عادی و منطقی.

ج) دارایی های نقدی و معادل پول نقد و همچنین ترتیب وام و سایر منابع بودجه. وت

(1) رابطه بین نقدینگی نمونه کارها ETF و نحوه آن و قیمت ها و گسترش هایی که در آن ، ETF تجارت می کند ، از جمله ، کارآیی عملکرد داوری و میزان مشارکت فعال توسط شرکت کنندگان در بازار (از جمله شرکت کنندگان مجاز)؛وت

(2) تأثیر ترکیب سبدها بر نقدینگی کلی نمونه کارها ETF.

(ب) طبقه بندی. هر صندوق باید با استفاده از اطلاعات به دست آمده پس از استعلام معقول و در نظر گرفتن ملاحظات مربوط به بازار ، تجارت و سرمایه گذاری مربوط به سرمایه گذاری ، هر یک از سرمایه گذاری های نمونه کارها صندوق (از جمله معاملات مشتقات صندوق) را به عنوان یک سرمایه گذاری بسیار مایع ، سرمایه گذاری متوسط مایع طبقه بندی کند.، سرمایه گذاری کمتر مایع یا سرمایه گذاری غیرقانونی. یک صندوق باید طبقه بندی سرمایه گذاری های پرتفوی خود را حداقل ماهانه در رابطه با گزارش طبقه بندی نقدینگی برای هر سرمایه گذاری نمونه کارها در فرم N-PORT مطابق با 270. 30b1-9 پوند بررسی کند ، و در صورت تغییر در بازار مربوطه ، معاملات و تجارت و و بیشتر اوقات ، مکرر است. انتظار می رود ملاحظات خاص سرمایه گذاری از نظر معقول از نظر مادی روی یک یا چند طبقه بندی سرمایه گذاری آن تأثیر بگذارد.

اگر یک سرمایه گذاری به عنوان یک سرمایه گذاری بسیار مایع یا یک سرمایه گذاری نسبتاً مایع مشاهده شود ، زیرا دوره تبدیل سرمایه گذاری به پول نقد بستگی به تقویم یا کنوانسیون روز کاری مورد استفاده دارد ، یک صندوق باید سرمایه گذاری را به عنوان یک سرمایه گذاری بسیار نقدی طبقه بندی کند. برای بحث در مورد ملاحظات که ممکن است در طبقه بندی نقدینگی سرمایه گذاری های نمونه کارها صندوق مرتبط باشد ، به شرکت سرمایه گذاری شماره شماره IC-32315 (13 اکتبر 2016) مراجعه کنید.

(الف) صندوق معمولاً می‌تواند سرمایه‌گذاری‌های پرتفوی خود (از جمله معاملات مشتقات صندوق) را بر اساس طبقه دارایی خود طبقه‌بندی و بررسی کند، البته به شرطی که صندوق باید هر سرمایه‌گذاری را در یک طبقه دارایی به طور جداگانه طبقه‌بندی و بررسی کند، اگر صندوق یا مشاور آن. اطلاعاتی در مورد هر بازار، تجارت، یا ملاحظات خاص سرمایه گذاری دارد که به طور منطقی انتظار می رود به طور قابل توجهی بر ویژگی های نقدینگی آن سرمایه گذاری در مقایسه با سایر دارایی های پرتفوی صندوق در آن طبقه دارایی تأثیر بگذارد.

(ب) در طبقه‌بندی و بررسی سرمایه‌گذاری‌های پرتفوی یا طبقات دارایی خود (در صورت لزوم)، صندوق باید تعیین کند که آیا معاملات بخش‌های مختلف یک موقعیت در یک سرمایه‌گذاری پرتفوی خاص یا طبقه دارایی، در اندازه‌هایی که صندوق به طور منطقی پیش‌بینی می‌کند، منطقی است یا خیر. انتظار می رود که به طور قابل توجهی بر نقدینگی آن تأثیر بگذارد، و در این صورت، صندوق باید این تصمیم را هنگام طبقه بندی نقدینگی آن دسته از سرمایه گذاری یا دارایی در نظر بگیرد.

ج) برای معاملات مشتقه‌ای که صندوق به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی متوسط، سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی کمتر و سرمایه‌گذاری‌های غیر نقدشونده طبقه‌بندی کرده است، درصدی از سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی بالا را که به عنوان حاشیه یا وثیقه در رابطه با معاملات مشتقه در هر یک از این موارد تعهد کرده است، مشخص کنید. دسته بندی طبقه بندی

برای محاسبه این درصدها، صندوقی که سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی بالا و سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی بالا را به‌عنوان حاشیه یا وثیقه در رابطه با معاملات مشتقه طبقه‌بندی شده به عنوان سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی متوسط، با نقدشوندگی کمتر یا غیر نقدینگی تعهد کرده است، ابتدا باید دارایی‌های تعهد شده را که نقدشوندگی بالایی دارند، اعمال کند. سرمایه گذاری های مرتبط با این معاملات، مگر اینکه به طور خاص سرمایه گذاری های غیر نقدشونده را به عنوان حاشیه یا وثیقه در ارتباط با این گونه معاملات مشتقه شناسایی کرده باشد.

(iii) حداقل سرمایه گذاری با نقدشوندگی بالا.

(الف) هر صندوقی که عمدتاً دارایی‌هایی را که دارای سرمایه‌گذاری با نقدشوندگی بالا هستند در اختیار ندارد، باید:

(1) با توجه به فاکتورهای مشخص شده در بندهای (ب) (1) (i) (الف) از طریق (د) این بخش ، حداقل سرمایه گذاری بسیار مایع را تعیین کنید ، به عنوان کاربرد (اما با توجه به آن عوامل مشخص شده در بندهای (ب) (ب) (ب) (ب) (ب) (ب))1) (i) (الف) و (ب) فقط در شرایطی که در شرایط عادی اعمال می شوند ، و در شرایط استرس زده فقط به حدی که در طول دوره قابل پیش بینی هستند تا بررسی بعدی حداقل سرمایه گذاری بسیار مایع). حداقل سرمایه گذاری بسیار مایع تعیین شده مطابق با این بند ممکن است در هر دوره زمانی تغییر نکند که دارایی های یک صندوق که سرمایه گذاری های بسیار نقدینگی هستند ، زیر حداقل تعیین شده بدون تأیید هیئت مدیره صندوق ، از جمله اکثریت مدیرانی که نیستندافراد علاقه مند صندوق ؛

(2) به طور دوره ای ، حداقل از سالانه ، حداقل سرمایه گذاری بسیار نقدینگی را مرور کنید. وت

. دیرتر از جلسه بعدی برنامه ریزی شده بعدی آن با توضیح مختصری در مورد دلایل کمبود ، میزان کمبود و هرگونه اقدامات انجام شده در پاسخ ، و اگر کمبود بیش از 7 روز تقویم متوالی طول بکشد ، باید شامل نیاز به شخص باشد (S) تعیین شده برای اجرای برنامه برای گزارش به هیئت مدیره در طی یک روز کاری پس از آن با توضیح اینکه چگونه صندوق قصد دارد حداقل خود را در یک دوره زمانی معقول بازیابی کند.

(ب) برای تعیین اینکه آیا یک صندوق در درجه اول دارایی هایی را که سرمایه گذاری بسیار نقدینگی دارند ، دارد ، یک صندوق باید از محاسبات خود ، درصد دارایی های صندوق را که سرمایه گذاری های بسیار مایع است که به عنوان حاشیه یا وثیقه در ارتباط با معاملات مشتقات تعهد کرده است ، محروم کند. اینکه این صندوق به عنوان سرمایه گذاری های متوسط ، سرمایه گذاری های کمتر مایع و سرمایه گذاری های غیرقانونی طبقه بندی شده است ، طبق بند (ب) (1) (ii) (ج) این بخش تعیین شده است.

(IV) سرمایه گذاری های غیرقانونی. هیچ صندوق یا ETF در نوع ، نمی تواند سرمایه گذاری غیرقانونی را بدست آورد ، اگر بلافاصله پس از کسب ، صندوق یا ETF در نوع ، بیش از 15 ٪ از دارایی های خالص خود را در سرمایه گذاری های غیرقانونی که دارایی هستند سرمایه گذاری کرده اند. اگر یک صندوق یا ETF در نوع بیش از 15 ٪ از دارایی های خالص خود را در سرمایه گذاری های غیرقانونی که دارایی است ، داشته باشد:

(الف) این باید باعث شود شخص (های) تعیین شده برای اجرای برنامه برای گزارش چنین اتفاقی به هیئت مدیره صندوق یا در نوع ETF در یک روز کاری از وقوع ، با توضیحی در مورد میزان و دلایل دلایل آنوقوع ، و اینکه چگونه صندوق یا ETF در نوع قصد دارد سرمایه گذاری های غیرقانونی خود را که دارایی است یا زیر 15 ٪ از دارایی های خالص آن در یک دوره زمانی معقول باشد ، وارد کند. وت

(ب) اگر میزان سرمایه گذاری های غیرقانونی صندوق یا در نوع ETF که دارایی است هنوز بالاتر از 15 ٪ از دارایی های خالص آن 30 روز از وقوع (و در هر دوره 30 روز متوالی پس از آن) ، صندوق یا در نوع است. هیئت مدیره ETF ، از جمله اکثریت مدیرانی که علاقه مند به صندوق یا ETF در نوع نیستند ، باید ارزیابی کنند که آیا برنامه ارائه شده به موجب بند (ب) (1) (IV) (الف) همچنان ادامه داردبه نفع صندوق یا ETF در نوع.

(v) رستگاری در نوع. صندوق ای که حق آن را درگیر یا محفوظ می کند ، بازخرید در نوع و هر ETF در نوع باید سیاست ها و رویه هایی را در مورد چگونگی و چه زمانی درگیر چنین بازخریدهایی در نوع باشد.

(2) نظارت بر هیئت مدیره. یک صندوق یا هیئت مدیره ETF در نوع ، از جمله اکثریت مدیرانی که علاقه مند به افراد صندوق یا ETF در نوع نیستند ، باید:

(i) در ابتدا برنامه مدیریت ریسک نقدینگی را تصویب کنید.

(ب) تعیین شخص (های) تعیین شده برای اجرای برنامه. وت

(iii) بررسی ، کمتر از سالانه ، گزارش کتبی تهیه شده توسط شخص (های) تعیین شده برای اجرای برنامه ای که به عملکرد برنامه می پردازد و کفایت و اثربخشی آن را ارزیابی می کند ، از جمله ، در صورت لزوم ، عملکردحداقل سرمایه گذاری بسیار مایع و هرگونه تغییر مادی در برنامه.

(3) ضبط. صندوق یا ETF در نوع باید حفظ کند:

. در واقع ، در مکانی به راحتی در دسترس ؛

(ب) نسخه های هر ماده ارائه شده در رابطه با تأیید آن در بند (ب) (2) (i) این بخش ، و مطالب ارائه شده به هیئت مدیره در بند (ب) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2)iii) این بخش ، حداقل به مدت پنج سال پس از پایان سال مالی که در آن اسناد ارائه شده است ، دو سال اول در مکانی به راحتی در دسترس است. وت

(iii) در صورت لزوم ، سابقه کتبی از سیاست ها و رویه های مربوط به چگونگی حداقل سرمایه گذاری بسیار مایع و هرگونه تعدیل در آن ، از جمله ارزیابی عوامل موجود در بندهای (ب) (1) (iii) (الف) مشخص شد.) از طریق (ب) از این بخش و هر ماده ای که به موجب بند (ب) (1) (iii) (الف) (3) این بخش به هیئت مدیره ارائه شده است ، برای یک دوره کمتر از پنج سال (دو مورد اولسالها در مکانی به راحتی در دسترس) به دنبال تعیین و هر تغییر در حداقل سرمایه گذاری بسیار مایع.

(ج) نقدینگی UIT. در تاریخ یا قبل از تاریخ سپرده اولیه اوراق بهادار نمونه کارها در یک UIT ثبت شده ، مدیر اصلی یا سپرده گذار اصلی UIT باید تعیین کند که بخشی از سرمایه گذاری های غیرقانونی که UIT در تاریخ سپرده نگه داشته است یا دارایی است با دارایی سازگار استماهیت قابل بازخرید اوراق بهادار که در آن ایجاد می شود ، و باید سابقه ای از این عزم را برای زندگی UIT و به مدت پنج سال پس از آن حفظ کند.