اهرم مالی

درست همانطور که اهرم عملیاتی ناشی از وجود هزینه های عملیاتی در جریان درآمد شرکت است ، اهرم مالی ناشی از وجود هزینه های مالی ثابت در جریان درآمد شرکت است.

در حقیقت ، اهرم های مالی مربوط به فعالیت های تأمین مالی (یعنی هزینه جمع آوری وجوه از منابع مختلف حامل هزینه های ثابت یا عدم هزینه های ثابت) است.

به عنوان مثال ، اگر وجوه از طریق بدهی های بلند مدت مانند اوراق قرضه و بدهی ها جمع آوری شود ، این ابزارها هزینه های ثابت را در قالب بهره حمل می کنند. این باید صرف نظر از سود عملیاتی پرداخت شود.

در مقابل ، اگر وجوه از طریق سهام سهام عدالت جمع شود ، سود سهام که باید پرداخت شود هزینه ثابت نیست. علاوه بر این ، از سود عملیاتی پرداخت می شود.

اگر وجوه توسط سهام ترجیحی جمع آوری شود ، با وجود عدم داشتن هزینه بهره ثابت ، آنها نرخ سود سهام ثابت را حمل می کنند.

بنابراین ، سود سهام قابل پرداخت به سهامداران ترجیح در هنگام محاسبه اهرم مالی به عنوان یک هزینه ثابت در نظر گرفته می شود.

لازم به ذکر است که سهامداران سهام عدالت پس از تحقق تمام تعهدات قبلی ، از باقیمانده سود عملیاتی شرکت برخوردار هستند.

بنابراین ، اهرم مالی رابطه بین سود عملیاتی (EBIT) و درآمد هر سهم (EPS) با سهامداران سهام را اندازه گیری می کند. این به عنوان درصد تغییر در EPS تقسیم بر درصد تغییر در EBIT محاسبه می شود.

هنگام محاسبه اهرم مالی ، باید توجه داشته باشید که EBIT یک متغیر وابسته است که با سطح EPS تعیین می شود.

فرمول اهرم مالی

برای محاسبه اهرم عملیاتی و اهرم مالی ، EBIT به عنوان نقطه پیوند در مطالعه اهرم گفته می شود. هنگام محاسبه اهرم عملیاتی ، EBIT یک متغیر وابسته است که با سطح فروش تعیین می شود.

هنگام محاسبه اهرم مالی ، EBIT بدون شک متغیر وابسته است ، اما با سطح EPS تعیین می شود. در حقیقت ، EPS با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

نحوه محاسبه درجه اهرم مالی

برای محاسبه میزان اهرم مالی ، یک مثال را در نظر بگیریم.

شرکت XYZ دارای EBIT 1،000،000 دلار است.

مسئولیت بهره 150،000 دلار است. این شرکت 10 ٪ سهام ترجیحی 500000 دلار و 50،000 سهام سهام 100 دلار را صادر کرده است. متوسط مالیات قابل استفاده برای شرکت 30 ٪ و مالیات سود سهام شرکت 20 ٪ است.

مورد نیاز: میزان اهرم مالی را محاسبه کنید.

راه حل

تعداد سهام سهام = 50،000 EPS = درآمد در دسترس برای دارندگان سهام / تعداد سهام = 535،000 / 50،000 EPS = 10. 7 اهرم مالی = EBIT / EB T-D ÷ ( 1-T) = 1،000،000 / 850،00 0-60،000 ÷ ( 1-0. 30)= 1،000،000 / 850،000 - (60،000 ÷ 0. 7) = 1. 000. 000 / 850،000 - 85،714 بنابراین ، درجه اهرم مالی = 1،000،000 / 764،286 = 1. 308

مثال

بیایید بررسی کنیم که EPS با در نظر گرفتن موارد زیر چگونه در سطوح مختلف EBIT متفاوت است:

1. سطح واقعی
2. افزایش درصد در EBIT
3. کاهش درصد در EBIT

در این مثال ، فرض کنید EBIT HT Limited برای سال جاری 1،000،000 دلار است. این شرکت 5 ٪ اوراق قرضه به مبلغ 400000 دلار دارد. EPS چیست؟فرض کنید EBIT:

این امر چگونه بر EPS تأثیر می گذارد؟شما می توانید فرض کنید که این شرکت تحت مالیات 40 ٪ مالیات قرار دارد. تعداد سهام برجسته سهام 100000 است.

مورد نیاز: اهرم مالی را محاسبه کرده و نتایج را تفسیر کنید.

راه حل

تفسیر

EPS = درآمد در دسترس برای دارندگان سهام / تعداد سهام = 548،000 / 100،000 = 5. 48 = 668،000 / 100،000 = 6. 68 = 428،000 / 100،000 = 4. 28

1. هنگامی که EBIT از 1،000،000 دلار به 1200،000 دلار با افزایش 20 ٪ افزایش می یابد ، منجر به افزایش 21. 90 ٪ در EPS می شود ، یعنی از 5. 48 به 6. 68 (6. 68 - 5. 48 = 1. 20 ÷ 5. 48 x 100) افزایش می یابد.
2. هنگامی که EBIT از 1،000،000 دلار به 800،000 دلار با کاهش 20 ٪ کاهش می یابد ، منجر به کاهش 21. 90 ٪ در EPS می شود ، یعنی از 5. 48 به 4. 28 کاهش می یابد (5. 4 8-4. 28 = 1. 20 ÷ 5. 48 x100)

بر اساس محاسباتی مانند مواردی که در بالا نشان داده شده است ، مدیر امور مالی می تواند با مقایسه هزینه تأمین مالی بدهی با میانگین بازده سرمایه گذاری ، تصمیمات مناسب بگیرد.

1. اگر ROI بیش از هزینه تأمین بدهی باشد ، به آن اهرم مالی مطلوب یا تجارت با حقوق صاحبان سهام یا اهرم مالی مثبت گفته می شود. این وضعیت مدیر امور مالی را ترغیب می کند تا برای تأمین اعتبار بیشتر و بیشتر بدهی برای افزایش مزایای سهامداران وارد شود.
2. اگر ROI کمتر از هزینه تأمین بدهی باشد ، ارزش آن را ندارد که به دنبال تأمین اعتبار بدهی باشید زیرا ضرر افزایش می یابد و مزایای سهامداران کاهش می یابد. به این وضعیت اهرم مالی نامطلوب یا اهرم مالی منفی گفته می شود.
3. اگر ROI برابر با هزینه تأمین بدهی باشد ، توصیه نمی شود وام وام بگیرید زیرا شرکت ممکن است نتواند با تأمین اعتبار بدهی درآمد مازاد ایجاد کند.

برای نتیجه گیری ، اهرم مالی در نتیجه هزینه مالی ثابت (بهره به بدهی ها و اوراق بهادار + سود سهام ترجیحی) ظهور می کند. اگر اهرم مالی مثبت باشد ، مدیر امور مالی می تواند سعی کند بدهی را برای افزایش مزایای سهامداران افزایش دهد.

در جایی که درآمد یا برابر با هزینه مالی ثابت یا نامطلوب باشد ، تأمین مالی بدهی نباید تشویق شود.

اهرم عملیاتی و مالی با هم مشاهده می شود

اهرم عملیاتی به تعیین سطح معقول هزینه های ثابت کمک می کند ، در حالی که اهرم مالی به تعیین میزان تأمین اعتبار بدهی کمک می کند.

هر دو اهرم مالی و عملیاتی از پایه هزینه های ثابت بیرون می آیند. به این معنی است که ، اهرم عملیاتی در جایی ظاهر می شود که هزینه مالی ثابت (بهره بدهی و سود سهام اولویت) وجود دارد.

تنوع سطح فروش (اهرم عملیاتی) یا به دلیل هزینه تأمین مالی ثابت بر سطح EPS (اهرم مالی) تأثیر می گذارد.

مشاهده می شود که تأمین مالی بدهی در مقایسه با تأمین اعتبار سهام ارزان تر است. این امر مدیران مالی را ترغیب می کند تا از تأمین اعتبار بیشتر بدهی خودداری کنند.

به طور همزمان ، باید از خطرات مربوط به افزایش تأمین اعتبار بدهی ، از جمله خطر ورشکستگی آگاه باشید. بنابراین ، پیشنهاد می شود که بین بدهی و حقوق صاحبان سهام معامله ای داشته باشید تا علاقه سهامداران تحت تأثیر منفی قرار نگیرد.

همانطور که این بحث نشان می دهد ، هر دو اهرم عملیاتی و مالی (FL) با یکدیگر مرتبط هستند. هر دوی آنها ، هنگامی که با هم جمع می شوند ، تأثیر تغییر در سطح فروش در EPS را ضرب و بزرگ می کنند.

با این حال ، اهرم عملیاتی به طور مستقیم بر سطح فروش تأثیر می گذارد و اهرم مرتبه اول نامیده می شود ، در حالی که FL به طور غیرمستقیم بر فروش تأثیر می گذارد و به عنوان اهرم مرتبه دوم نامیده می شود. اگر اهرم عملیاتی خطر کسب و کار را توضیح می دهد ، پس FL خطر مالی را توضیح می دهد.

در پایان ، هرچه اهرم عملیاتی بالاتر باشد ، درآمد شرکت بیشتر تحت تأثیر نوسانات در حجم فروش قرار می گیرد. اگر حجم فروش قابل توجه باشد ، سرمایه گذاری در اوراق بهادار با هزینه ثابت سودمند است.

در مورد FL ، هرچه میزان بدهی بیشتر باشد ، FL بیشتر می شود. اهرم بالا ممکن است در دوره های رونق مفید باشد زیرا جریان پول ممکن است کافی باشد. با این حال ، در مواقع رکود اقتصادی ممکن است باعث مشکلات جدی جریان نقدی شود.

این امر به این دلیل است که ممکن است درآمد فروش کافی برای پوشش پرداخت بهره وجود نداشته باشد.

با این حال ، مدیر امور مالی باید اوضاع را با دقت در نظر بگیرد و تصمیمی اتخاذ کند که مزایای سهامداران را افزایش می دهد. برای پوشش ریسک کل و دقیق بودن در تصمیم خود ، مدیر مالی ممکن است به اهرم ترکیبی اعتماد کند.

سوالات متداول

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده از بدهی برای افزایش بازده سرمایه گذاری است.

مزایا و خطرات مربوط به استفاده از اهرم مالی چیست؟

مزایای اهرم مالی شامل این است که سود را بدون افزایش فروش افزایش می دهد ، ریسک سرمایه گذاری را کاهش می دهد و تصمیمات را می توان با زمان کمتری برای برنامه ریزی و اجرای نسبت به سایر روشها به سرعت انجام داد. برخی از عوامل خطر اهرم مالی شامل هزینه های بهره ، ورشکستگی احتمالی در صورت عدم پرداخت منافع و ضرر در ارزش بازار برای سهام معامله شده عمومی است.

چند نمونه از نحوه استفاده از اهرم مالی چیست؟

نمونه هایی از استفاده از اهرم های مالی شامل استفاده از بدهی برای خرید خانه ، وام گرفتن پول از بانک برای شروع یک فروشگاه و اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت ها است.

چگونه اهرم مالی اندازه گیری می شود؟

اهرم مالی با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود: دارایی ها stquite سهامداران سهامداران = نسبت بدهی.

مفاهیم اهرم مالی و اهرم عملیاتی چگونه مرتبط هستند؟

اهرم مالی با اضافه کردن نوسانات بازار به معادله ، مربوط به اهرم عملیاتی است که از هزینه های ثابت برای اندازه گیری ریسک استفاده می کند. اهرم عملیاتی مرتبه اول به طور مستقیم بر درآمد تأثیر می گذارد ، در حالی که اهرم مرتبه دوم یا ترکیبی به طور غیرمستقیم از طریق نوسانات ارزش دارایی تأثیر می گذارد.

پست های مرتبط

درباره نویسندهtamplin واقعی ، BSC ، CEPF®

True Tamplin یک نویسنده منتشر شده ، بلندگو عمومی ، مدیرعامل Updigital و بنیانگذار استراتژیست های دارایی است.

درست یک مربی معتبر در امور مالی شخصی (CEPF®) ، نویسنده راهنمای نسبت مالی مفید ، عضو انجمن پیشبرد ویرایش و نوشتن مشاغل ، به سایت آموزش مالی خود ، استراتژیست های مالی کمک می کند و با جوامع مختلف مالی صحبت کرده استمانند مؤسسه CFA و همچنین دانشجویان دانشگاهی مانند آلما ، دانشگاه بیولا ، جایی که وی لیسانس علوم در تجارت و تجزیه و تحلیل داده ها را دریافت کرد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد True ، به وب سایت شخصی وی مراجعه کنید ، نمایه نویسنده خود را در آمازون مشاهده کنید ، یا مشخصات بلندگو خود را در وب سایت موسسه CFA بررسی کنید.

اصول حسابداری را به صورت رایگان بیاموزید

حسابداری مالی

حسابداری هزینه

حسابداری مدیریت

حسابداری هزینه MCQS

مسابقه MCQS

سوالات کوتاه

یک وبلاگ مالی اجرا کنید؟ببینید چگونه می توانید با ما شریک شوید

خدمات ما

محتوای حمایت شده توسط Carbon Collective Investing، LLC، یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده. ثبت نام در SEC به معنای سطح خاصی از مهارت یا آموزش نیست. لطفاً به بیانیه ارتباط با مشتری و برنامه افشای فرم ADV Wrap که در وب سایت اطلاعات عمومی مشاور سرمایه گذاری SEC موجود است مراجعه کنید: CARBON COLLECTIVE INVESTING, LLC - شرکت مشاور سرمایه گذاری (sec. gov).

مقالات و مطالب پشتیبانی تحقیقاتی موجود در این سایت آموزشی هستند و برای سرمایه گذاری یا مشاوره مالیاتی در نظر گرفته نشده اند. Carbon Collective هیچ گونه ضمانت یا ضمانتی در مورد صحت، به موقع بودن، مناسب بودن، کامل بودن یا مرتبط بودن اطلاعات تهیه شده توسط هر شخص ثالث غیر وابسته، خواه به وب سایت Carbon Collective مرتبط باشد یا در اینجا گنجانده شده باشد، ارائه نمی دهد و هیچ مسئولیتی در قبال آن نمی پذیرد. تمام این اطلاعات صرفاً برای اهداف راحتی ارائه شده است و همه کاربران آن باید بر اساس آن راهنمایی شوند.

سرمایه گذاری در اوراق بهادار: بدون بیمه FDIC • بدون ضمانت بانکی • ممکن است ارزش خود را از دست بدهد. سرمایه گذاری در اوراق بهادار ریسک هایی را به همراه دارد و زمانی که در اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنید، همیشه احتمال از دست دادن پول وجود دارد. قبل از سرمایه گذاری، اهداف سرمایه گذاری خود و هزینه ها و هزینه های Carbon Collective را در نظر بگیرید. خدمات مشاوره مبتنی بر اینترنت Carbon Collective برای کمک به مشتریان در دستیابی به اهداف مالی مجزا طراحی شده است. هدف آنها ارائه مشاوره مالیاتی جامع یا برنامه ریزی مالی با توجه به هر جنبه ای از وضعیت مالی مشتری نیست و سرمایه گذاری های خاصی را که مشتریان در جاهای دیگر انجام می دهند ترکیب نمی کنند. برای جزئیات بیشتر، فرم CRS، فرم ADV قسمت 2 و سایر موارد افشا را ببینید. عملکرد گذشته نتایج آتی را تضمین نمی کند و احتمال نتایج سرمایه گذاری ماهیتی فرضی دارد. نه یک پیشنهاد، درخواست پیشنهاد، یا توصیه برای خرید یا فروش اوراق بهادار در حوزه هایی که Carbon Collective ثبت نشده است.