مزایای یک رویکرد پرتفوی در سطح جهانی < pan> مزایای یک رویکرد پرتفوی متنوع در سطح جهانی مزایای یک رویکرد نمونه کارها در سطح جهانی

HBKS معتقد است که یک سبد جهانی متنوع که از گزینه های دیگر استفاده می کند ، بالاترین احتمال موفقیت را در تحقق اهداف سرمایه گذاری مشتریان ما فراهم می کند. فلسفه ما مبتنی بر این فرض است که بهترین راه برای مدیریت خطرات ذاتی در سرمایه گذاری ، حفظ یک سبد کاملاً متنوع در بسیاری از طبقات دارایی ، چه خارجی و چه داخلی ، از جمله گزینه های دیگر است. گزینه های دیگر سرمایه گذاری هایی هستند که دارای مشخصات بازده با همبستگی اندک با سهام یا اوراق قرضه هستند و پتانسیل کاهش مشخصات ریسک اوراق بهادار مشتریان را دارند. به تازگی ، عملکرد سهام کلاه بزرگ داخلی بر هر کلاس دارایی دیگر حاکم شده است و باعث می شود برخی از این رویکرد خرد را زیر سوال ببرند. این خط استدلال پیشنهاد می کند که یک سرمایه گذار بهتر است با استفاده از یک نمونه کارها صرفاً داخلی متشکل از 60 درصد شاخص S& P 500 و 40 درصد شاخص اوراق قرضه کل (یک نمونه کارها متعادل داخلی). برخی حتی تا آنجا می روند که فقط سرمایه گذاری در یک سبد سهام داخلی مانند شاخص S& P 500 را که شامل بزرگترین 500 شرکت در ایالات متحده است ، سرمایه گذاری می کنند. گروه مدیریت دارایی HBKS تصمیم گرفتند این تئوری ها را با استفاده از ابزارهای MoingStar و تحقیقات برای آزمایش مجدد عملکرد 20 ساله هر سه این رویکردهای سرمایه گذاری آزمایش کنند. از شاخص ها برای نشان دادن هر کلاس دارایی در سه تخصیص استفاده شد و سپس هر نمونه کارها در ترکیب مناسب شاخص ها ساخته شد. این مخلوط ها سپس در نرم افزار تحقیق مستقیم Moingstar مورد آزمایش قرار گرفتند. در حالی که عملکرد گذشته عملکرد آینده را به طور دقیق پیش بینی نمی کند ، تجزیه و تحلیل عملکرد این تخصیص ها در دوره های طولانی و از طریق چرخه های متعدد می تواند بینشی در مورد عملکرد کلاسهای مختلف دارایی در محیط های مختلف بازار ارائه دهد. نتایج نشان می دهد که ، در طی 20 سال گذشته ، یک نمونه کارها متنوع در سطح جهانی که از گزینه های دیگر (تولید ناخالص داخلی) استفاده می کند ، از نمونه کارها متعادل فقط داخلی (DOBP) سالانه 0. 20 درصد بهتر شده است ، با معیارهای ریسک مشابه. علاوه بر این ، عملکرد هر دو تولید ناخالص داخلی و شاخص S& P 500 در حدود 5. 6 درصد بوده است ، اما نمونه کارها تولید ناخالص داخلی با ریسک بسیار کمتری به این عملکرد دست یافته است. با این حال ، چگونه این اوراق بهادار به این نتایج عملکرد رسیدند ، حتی هنگام مقایسه دو استراتژی متنوع تر ، تولید ناخالص داخلی و DOBP ، بسیار متفاوت بود. از سال 1999 تا 2008 ، ده سال اول دوره مورد مطالعه ،یک رویکرد تولید ناخالص داخلی می تواند از رویکرد DOBP سالانه 1. 64 درصد بهتر عمل کند. در طی این ده سال اولیه مطالعه ، شاخص S& P 500 سالانه تقریباً 1 درصد کاهش یافته است ، در حالی که رویکرد تولید ناخالص داخلی سالانه تقریباً 4 درصد افزایش یافته است. این امر قابل توجه است زیرا زمان نیاز بالقوه سرمایه گذار به پول نقد بسیار غیرقابل پیش بینی است. یک سرمایه گذار که سبد خرید خود را کاملاً در یک سبد سهام داخلی داخلی و بزرگ مانند شاخص S& P 500 متمرکز کرده است ، در صورت نیاز غیر منتظره به پول نقد ، ممکن است بودجه کافی در دسترس نداشته باشد. یک سرمایه گذار در یک رویکرد متنوع تر احتمال بیشتری برای تأمین بودجه اضطراری با اخطار کوتاه به دلیل نوسانات پایین تر از سبد سهام خود دارد در حالی که در دراز مدت هیچ عملکردی را تسلیم نمی کند. از سال 2009 تا سال 2018 ، جدیدترین دوره ده ساله مورد مطالعه ، سهام بزرگ سرمایه گذاری داخلی دارای دوره طولانی تر از عملکرد است. همانطور که ممکن است انتظار داشته باشد ، برای ده سال گذشته یک رویکرد DOBP از یک رویکرد تولید ناخالص داخلی 1. 34 درصد بهتر شده است و سرمایه گذاری در S& P 500 به طرز چشمگیری از هر دو استراتژی متنوع تر بهتر خواهد بود. با این حال ، این عملکرد با خطر قابل توجهی بیشتر به وجود آمد. بنابراین ، در تاریخ 31 دسامبر 2018 ، 20 سال قبل با یک دوره ده ساله آغاز شد که ارزش افزوده جهانی به آن اضافه می شود و پس از آن یک دوره 10 ساله که تنها یک نمونه کارها داخلی بازده برتر را ارائه می دهد. بنابراین کدام استراتژی سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران بلند مدت مناسب ترین است؟اگر یک سرمایه گذار در 31 دسامبر 1998 10،000 دلار در هر استراتژی سرمایه گذاری کرده بود ، نتایج 20 سال بعد خیلی متفاوت نخواهد بود. نمونه کارها شاخص S& P 500 به بالاترین مبلغ پایان یافته منجر می شود ، اما فقط حدود 300 دلار بیشتر از رویکرد تولید ناخالص داخلی و با نوسانات بسیار بیشتری. نمونه کارها DOBP به کمترین مبلغ منجر می شود ، و سبد تولید ناخالص داخلی را کمی بیشتر از 1000 دلار دنبال می کند. از آنجا که عملکرد گذشته پیش بینی کننده خوبی برای بازده های آینده نیست ، مبنای تصمیم گیری در مورد بازده تاریخی کافی نیست. این تجزیه و تحلیل نشان می دهد که هر یک از این سه استراتژی احتمالاً در یک دوره زمانی طولانی مدت مؤثر است. با این حال ، هر دو استراتژی متنوع تر بازده بسیار مشابهی را با نوسانات بسیار کمتری ارائه می دهند ، بنابراین برای بیشتر سرمایه گذاران این سرمایه گذاری محتاطانه نیست که فقط در یک کلاس دارایی بسیار متمرکز شود. هنگام انتخاب بین پرتفوی جهانی (تولید ناخالص داخلی) و یک نمونه کارها کاملاً داخلی (DOBP) ،دیفرانسیل عملکرد برای کل دوره 20 ساله اندک است. با این حال ، هر استراتژی دوره هایی از عملکرد نسبی چشمگیر را تجربه کرده است. این چرخه را می توان با وضوح بیشتری در نمودار زیر مشاهده کرد. هنگامی که خط آبی بالاتر از صفر است ، یک نمونه کارها تولید ناخالص داخلی از نمونه کارها DOBP برای آن سال پیشی گرفت. هنگامی که این خط زیر 0. 00 درصد است ، یک نمونه کارها DOBP از نمونه کارها تولید ناخالص داخلی برای آن سال پیشی گرفت. به نظر می رسد که بین ده سال اول ، هنگامی که نمونه کارها تولید ناخالص داخلی عمدتاً از DOBP و 10 سال اخیر ، هنگامی که DOBP بیشتر از تولید ناخالص داخلی بهتر عمل می کرد ، تمایز روشنی وجود دارد. پس از گذشت نزدیک به ده سال از یک نمونه کارها فقط در سطح داخلی ، احتمال ادامه این روند چیست؟البته ما به تلاش برای خروج از زمان و ورود از بازارها اعتقاد نداریم. پیش بینی روند سرمایه گذاری با هرگونه نظم و تجارت بسیار دشوار است. ما به مشتریان خود کمک می کنیم تا با مدیریت ریسک نمونه کارها هر یک از مشتریان خود ، برای ایجاد یک تخصیص دارایی محتاطانه و متنوع در سطح جهانی که برای بلند مدت طراحی شده اند ، برای محیط های دشوار بازار آماده شوند. با این حال ، با رشد اقتصادی در بسیاری از کشورهای خارجی انتظار می رود که از رشد و ارزیابی ایالات متحده که در بسیاری از کشورهای دیگر بسیار ارزان تر است ، پیشی بگیرد ، منطقی است که باور کنیم که ما به پایان چرخه فعلی رهبری سهام داخلی نزدیک هستیم ، نه آغاز. با پیشروی ، ما معتقدیم که یک سبد جهانی متنوع که از گزینه های دیگر استفاده می کند ، بالاترین احتمال موفقیت را در تحقق اهداف سرمایه گذاری مشتریان ما فراهم می کند. همچنین توجه به این نکته حائز اهمیت است که این مطالعه فقط در کل دوره زمانی متمرکز بر پرتفوی استاتیک است و هیچ نمونه کارها یا عملکرد تاریخی واقعی را نشان نمی دهد. این همه راه هایی را که مدیریت ثروت HBKS ارزش اضافی را از طریق یک فرآیند نظم و انضباط در مدیریت اوراق بهادار مشتری اضافه می کند ، مورد توجه قرار نداد. این فرایند شامل ایجاد تغییرات تخصیص دارایی تاکتیکی کوچک به منظور استفاده از ناهنجاری های قیمت گذاری بین کلاس های دارایی است. این شامل تعادل مجدد اوراق بهادار مشتریان ما به تخصیص هدفمند برای هر کلاس دارایی ، که رشته فروش آن سرمایه گذاری هایی را که بیشترین افزایش را در قیمت و سرمایه گذاری مجدد در آن دارایی هایی دارند که نسبتاً ارزان هستند ، القا می کند. ما همچنین برای افزایش بازده پس از مالیات مشتریان ، ما برای به حداقل رساندن سودهای لازم از مدیریت نمونه کارها تلاش می کنیم.افشای مهماطلاعات موجود در این سند فقط برای اهداف عمومی ، آموزشی و اطلاعاتی است. این هیچ مشاوره سرمایه گذاری ندارد ، به هیچ گونه حقایق و شرایط فردی نمی پردازد و به عنوان ارائه هرگونه مشاوره سرمایه گذاری نمی توان به آنها اعتماد کرد. اگر می خواهید مشاوره سرمایه گذاری در مورد حقایق و شرایط خود داشته باشید ، لطفاً با یک مشاور مالی واجد شرایط تماس بگیرید. این تجزیه و تحلیل بر اساس تخصیص فرضی و تجزیه و تحلیل آزمایش شده پشتی با استفاده از ابزارهای Moingstar و داده های شاخص ها انجام شده است. این نمایانگر پرتفوی واقعی یا عملکرد واقعی در طی دوره زمانی مورد بحث نیست. این سیاست مشاوران ثروت HBKS® ("HBKS") برای انتشار ، بازار یا تبلیغ هرگونه ارقام پشتی ، کامپوزیت ، عملکرد یا مدل عملکرد برای اوراق بهادار واقعی نیست. این تجزیه و تحلیل به منظور کمک به توضیح به طور کلی چگونه تخصیص های توصیف شده ممکن است در دوره زمانی مورد بحث انجام شود. آزمایش پشتی در این مقاله شامل مقایسه مخلوط دارایی های مختلف در هر تخصیص با نمایندگی کلاسهای دارایی با شاخص بازار است. بازده واقعی از این شاخص سپس برای ساخت بازده کامپوزیت برای تخصیص فرضی استفاده می شود. بازده برای تورم و مالیات تعدیل نشده است. داده های عملکرد هر دو به صورت سالانه نشان داده می شوند و با گذشت زمان پیچیده می شوند. اوراق بهادار واقعی ممکن است به دلیل عوامل مختلفی که در این تجزیه و تحلیل در نظر گرفته نشده است ، همانند تخصیصی که در اینجا مورد بحث قرار گرفته است ، انجام ندهند. تخصیص ارائه شده تنها تخصیصی نیست که می تواند برای این نوع تجزیه و تحلیل استفاده شود و سایر تخصیص ها می توانند نتایج بسیار متفاوتی داشته باشند ، از جمله نتایج بسیار پایین تر از نتایج محاسبه شده برای نمونه کارها متنوع جهانی ارائه شده در اینجا. دوره زمانی تحت پوشش این تجزیه و تحلیل به عنوان یک دور انتخاب شده برای نشان دادن یک دوره بزرگ به اندازه کافی برای شامل چندین چرخه بازار انتخاب شده است ، اما یک بازه زمانی منحصر به فرد یا مورد نیاز را نشان نمی دهد. اگر یک دوره زمانی متفاوت انتخاب شود ، نتایج این تجزیه و تحلیل می تواند از نظر مادی متفاوت باشد. نتایج عملکرد تاریخی برای شاخص های سرمایه گذاری ، دسته بندی های سرمایه گذاری و/یا تخصیص فرضی فقط برای اهداف مقایسه کلی ارائه شده است. عملکرد گذشته از هر شاخص ممکن است نشان دهنده نتایج آینده نباشد ، و شاخص های مقایسه ای ممکن است کم و بیش از آنچه در اینجا نشان داده شده است ، ممکن است نسبت به شرایط مختلف اقتصادی و بازار واکنش نشان دهد ،و ممکن است تحت تأثیر عوامل دیگری قرار گیرد که تأثیر آن در مقایسه با شاخص ها با تخصیص مورد بحث تأثیر می گذارد. شاخص ها ، مقوله ها و/یا تخصیص فرضی به طور کلی منعکس کننده سرمایه گذاری مجدد سود سهام است ، اما منعکس کننده کسر هزینه های معامله و/یا حضانت ، کسر هزینه مدیریت سرمایه گذاری ، تأثیر مالیات و/یا زمان هزینه نیستکسر ، تحمل آن تأثیر کاهش نتایج عملکرد تاریخی را خواهد داشت. اگرچه حساب (های) شما در اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنند که به طور کلی ممکن است از نظر نوع مربوط به شاخص ها ، دسته ها و/یا تخصیص فرضی باشد ، صادرکنندگان خاص ، بخش های صنعت ، مناطق جغرافیایی و وزن سرمایه گذاری در حساب شما لزوماً پیگیری نمی کنندفهرست مطالب. عملکرد تست شده با عملکرد واقعی متفاوت است زیرا تخصیص ها با استفاده از مزایا طراحی شده اند ، که می تواند بر نحوه طراحی آنها تأثیر بگذارد. نتایج عملکرد آزمایش شده دارای محدودیت های ذاتی است زیرا آنها شامل نحوه تأثیر فرایند تصمیم گیری مشاور توسط عوامل اقتصادی و بازار مادی در دوره زمانی نمی شود که می تواند از نظر مادی بر نتایج عملکرد تأثیر بگذارد. عواملی که می توانند بر تنظیمات تصمیم گیری در تخصیص شما تأثیر بگذارند و زمان آن تنظیمات شامل می شود ، اما محدود به: تغییر شرایط بازار نیست. جریان و جریان نقدینگی مشتری فردی ؛تغییر نیازهای نقدی توسط مشتری ؛تأثیر هزینه معاملات ؛تأثیر مالیاتی معاملات ؛استراتژی های مدیریت مالیات ؛نیازهای برنامه ریزی املاک ؛فرکانس و دقت تعادل بر اساس تخصیص هدف ؛و تغییر در اهداف سرمایه گذاری مشتری. این تنظیمات می تواند از نظر مادی بر عملکرد یک سبد واقعی تأثیر بگذارد که منجر به نتایج قابل توجهی متفاوت می شود. نباید فرض کرد که دارایی های حساب شما مستقیماً با هرگونه شاخص های مقایسه ای ، دسته ها و/یا تخصیص فرضی مطابقت دارد ، و موارد ارائه شده یک روش مورد نیاز برای مدیریت یا تخصیص یک حساب نیست. ممکن است محدودیت های مادی با توجه به این تجزیه و تحلیل وجود داشته باشد ، از جمله ، اما محدود به این موارد نیست: (1) می توان تفاوت های مادی بین عملکرد در تجزیه و تحلیل و نحوه انجام حساب شما در دوره زمانی مربوطه وجود داشت اگر HBKS بوده ایدمشتری در چنین دوره زمانی ؛وته(2) ممکن است حسابهای مشتری HBKS به طور مشابه دیگری نیز وجود داشته باشد که در دوره زمانی مربوطه بهتر یا بدتر از تجزیه و تحلیل عمل کرده اند ، از جمله تاریخی که HBK ها در آن مشغول بودند ، تغییرات در دارایی های نمونه کارها ، دیفرانسیل هزینه ها و هر مشتریمحدودیت های تحمیل شده. این تجزیه و تحلیل وعده یا تضمینی در مورد نحوه عملکرد نمونه کارها شما نیست. هرگونه سرمایه گذاری شامل برخی از ریسک ها است و انواع مختلف سرمایه گذاری شامل درجات مختلفی از ریسک ، از جمله از دست دادن اصلی است. نباید فرض کرد که عملکرد آینده هر سرمایه گذاری ، استراتژی یا تخصیص خاص (از جمله مواردی که توسط HBK ها توصیه می شود) سودآور یا برابر با نتایج یا سطح (عملکرد) مربوطه یا در نظر گرفته شده است. اطلاعات تاریخی و فعلی موجود در این سند توسط منابع دیگر از جمله Moingstar تهیه شده یا تهیه شده است. این به طور مستقل تأیید نشده بود ، اما از منابعی که گمان می رود قابل اعتماد باشد ، بدست آمد. HBKS صحت آن را تضمین نمی کند و مسئولیت هرگونه خطایی در اطلاعات به دست آمده از یا تهیه شده توسط این منابع دیگر را بر عهده نمی گیرد. مشاوران ثروت HBKS® یک شرکت حقوقی یا حسابداری نیست و مشاوره قانونی ، حسابداری یا مالیاتی را ارائه نمی دهد. در صورت تمایل به دریافت مشاوره قانونی ، حسابداری یا مالیاتی با وکیل یا CPA تماس بگیرید. خدمات مشاوره سرمایه گذاری از طریق HBK Sorce Advisory LLC ارائه می شود و به عنوان مشاوران ثروت HBKS® تجارت می کند. نه بیمه شده FDIC - تضمین نشده بانکی - ممکن است ارزش خود را از دست بدهد ، از جمله از دست دادن مدیر - توسط هیچ تعاریف شاخص آژانس ایالتی یا فدرال بیمه نشده استشاخص اوراق قرضه بارکلیز-شاخص اوراق قرضه کل سرمایه بارکلیز از شاخص دولت/شرکت شرکت Barclays Capital ، شاخص اوراق بهادار با حمایت از وام مسکن Barclays و شاخص اوراق بهادار دارایی Barclays Capital (ABS) تشکیل شده است. شاخص اوراق قرضه سرمایه Barclays Capital شامل مسائل مربوط به بدهی با نرخ ثابت درجه سرمایه گذاری یا بالاتر توسط خدمات سرمایه گذار مودی ، شرکت استاندارد و پور یا خدمات سرمایه گذار فیچ به این ترتیب است. همچنین شامل اوراق بهادار با وام مسکن تجاری است. اوراق قرضه یا اوراق بهادار موجود باید نرخ ثابت باشد ، اگرچه می توانند کوپن حمل کنند که قدم بر اساس برنامه از پیش تعیین شده قدم می زند یا تغییر می کند. باید دلار باشد و غیر قابل قبول باشد. و باید علناً صادر شود. تمام بازده ها دارای ارزش بازار هستند که شامل علاقه های جمع شده است.شاخص جهانی جهانی MSCI (ACWI) سابق ایالات متحده آمریکا-شاخص MSCI ACWI EX USA یک شاخص سرمایه گذاری در بازار تنظیم شده با شناور رایگان است که برای اندازه گیری عملکرد بازار سهام در بازارهای توسعه یافته و نوظهور جهانی ، به استثنای ایالات متحده طراحی شده است. شاخص MSCI ACWI EX USA نمایندگی بزرگ و میانی در بین 22 از 23 کشور توسعه یافته (DM) (به استثنای ایالات متحده) و 26 کشور در حال ظهور را به ثبت می رساند. این شاخص با 2،206 ترکیب اصلی ، تقریباً 85 ٪ از فرصت جهانی سهام را که در خارج از ایالات متحده تعیین شده است ، پوشش می دهد.فهرست 3000 راسل-شاخص Russell 3000 یک شاخص سهام دارایی با سرمایه گذاری در بازار است که توسط FTSE Russell نگهداری می شود و در معرض بازار سهام ایالات متحده قرار می گیرد. این شاخص عملکرد 3000 سهام بزرگ ایالات متحده را که حدود 98 ٪ از کل اوراق بهادار سهام در ایالات متحده را نشان می دهد ، ردیابی می کند.

شاخص 500 استاندارد و پور (S& P 500)